{"id":1613,"date":"2015-07-01T00:11:55","date_gmt":"2015-07-01T03:11:55","guid":{"rendered":"http:\/\/dcvcorp.com.br\/?p=1613"},"modified":"2015-07-01T00:11:55","modified_gmt":"2015-07-01T03:11:55","slug":"a-crise-do-euro","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/dcvcorp.com.br\/?p=1613","title":{"rendered":"A Crise do Euro"},"content":{"rendered":"
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Recomendo fortemente para quem est\u00e1 interessado em compreender os riscos que a quest\u00e3o da Gr\u00e9cia pode causar aos demais mercados, principalmente o europeu, para que leia esse artigo e a an\u00e1lise do economista e investidor brit\u00e2nico Alasdair Macleod. Eu tenho acompanhado o desenrolar dessa quest\u00e3o e o que os analistas do Brasil comentam e nenhum desses \u201canalistas\u201d brasileiros, sequer informam ou se \u00e9 que o sabem, sobre as quest\u00f5es levantadas por Macleod.<\/p>\n

Segue trecho do artigo traduzido:
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\nA crise do euro<\/p>\n

Alasdair Macleod
\n29 de junho de 2015<\/p>\n

N\u00e3o cometa erros; a crise grega \u00e9 uma crise do euro que amea\u00e7a a solv\u00eancia do pr\u00f3prio BCE (Banco Central Europeu) e, portanto, a confian\u00e7a na moeda.<\/p>\n

Antes de entrar no por que, alguns coment\u00e1rios sobre a Gr\u00e9cia vai definir o cen\u00e1rio.<\/p>\n

Na semana passada, ficou claro que a Gr\u00e9cia est\u00e1 caminhando para um calote de sua d\u00edvida do governo e tamb\u00e9m uma falha do seu sistema banc\u00e1rio. Com o benef\u00edcio da retrospectiva, parece que o governo grego n\u00e3o estava disposto a fingir que era solvente e alargar o seu apoio financeiro, como se o fosse. Os outros ministros das Finan\u00e7as da Zona do Euro e da Troika n\u00e3o estavam dispostos a aceitar esta realidade.<\/p>\n

N\u00e3o h\u00e1 nenhum benef\u00edcio imediato de debater o porqu\u00ea. O que importa agora s\u00e3o as consequ\u00eancias econ\u00f4micas e financeiras, que s\u00e3o basicamente duas: o sistema banc\u00e1rio da zona euro \u00e9 muito fr\u00e1gil e n\u00e3o pode absorver qualquer choque de calote soberano facilmente, e o pr\u00f3prio BCE precisa agora de refinanciamento. Vamos concentrar-se no BCE em primeiro lugar.<\/p>\n

As perdas que o BCE encara da Gr\u00e9cia s\u00f3 s\u00e3o cerca de duas vezes o seu capital social e reservas. A assist\u00eancia de liquidez de emerg\u00eancia (ELA) devidos pela Gr\u00e9cia aos totais do BCE somam \u20ac 89bn, e o saldo TARGET2 devido pelo Bank of Greece para os outros bancos centrais da zona euro \u00e9 mais de \u20ac 100.3bn, que no final do dia \u00e9 de responsabilidade do BCE. O total destas duas responsabilidades por conta pr\u00f3pria \u00e9 cerca de duas vezes o capital e reservas, que somam apenas \u20ac 98.5bn do BCE. Dada a probabilidade do colapso do sistema banc\u00e1rio grego e o calote do governo sobre sua d\u00edvida, podemos assumir que qualquer garantia realizada contra esses empr\u00e9stimos, bem como de quaisquer t\u00edtulos gregos detidos pelo BCE, s\u00e3o definitivamente mais ou menos in\u00fateis.<\/p>\n

O BCE tem duas linhas de a\u00e7\u00e3o: ou ele continua a apoiar a Gr\u00e9cia para evitar a cristaliza\u00e7\u00e3o de suas pr\u00f3prias perdas ou recapitalizar-se com um apelo aos seus acionistas. O anterior parece ter sido descartado por acontecimentos do \u00faltimo fim de semana. Para o mais recente, uma olhada nos direitos parece um desafio, para dizer o m\u00ednimo, porque nem todos os bancos centrais nacionais da UE (Uni\u00e3o Europ\u00e9ia) est\u00e3o em condi\u00e7\u00f5es de contribuir. Em vez disso, \u00e9 prov\u00e1vel que algum tipo de qualifica\u00e7\u00e3o de b\u00f4nus perp\u00e9tuo ser\u00e1 emitido para os quais deve haver assinantes prontos.<\/p>\n

Como isso \u00e9 feito \u00e9 que \u00e9 crucial, porque h\u00e1 um perigo consider\u00e1vel para o BCE da instabilidade de todo o sistema banc\u00e1rio da zona do euro, que \u00e9 altamente orientada e extremamente vulner\u00e1vel a qualquer reavalia\u00e7\u00e3o do risco de cr\u00e9dito soberano. Se voc\u00ea acredita que a crise grega n\u00e3o tem implica\u00e7\u00f5es para It\u00e1lia, Espanha, Portugal e at\u00e9 mesmo a Fran\u00e7a, voc\u00ea vai cair f\u00e1cil. Isso certamente \u00e9 como o BCE gostaria de representar a situa\u00e7\u00e3o. Se por outro lado voc\u00ea suspeitar de que o colapso do sistema banc\u00e1rio grego, al\u00e9m de seu calote soberano, juntamente com um efeito de arrastamento nos mercados de derivativos, t\u00eam implica\u00e7\u00f5es importantes para os mercados de t\u00edtulos denominados em euros, provavelmente voc\u00ea vai correr para as montanhas. Sendo este \u00faltimo o caso, os bancos da zona do euro altamente orientadas s\u00e3o suscept\u00edveis de enfrentar dificuldades, e elas ir\u00e3o afetar as pr\u00f3prias explora\u00e7\u00f5es de todas as obriga\u00e7\u00f5es do BCE, ambos de propriedade definitiva e realizada como de garantia contra empr\u00e9stimos a bancos fr\u00e1geis.<\/p>\n

Em suma, o balan\u00e7o do BCE, que est\u00e1 fortemente dependente do pre\u00e7o das obriga\u00e7\u00f5es (t\u00edtulos) da zona euro n\u00e3o estejam colapso, \u00e9 em si extremamente vulner\u00e1vel a efeitos de cont\u00e1gio da Gr\u00e9cia. Como a situa\u00e7\u00e3o no BCE torna-se claro para os mercados financeiros, a legitimidade do euro como moeda pode ser questionada, uma vez que n\u00e3o \u00e9 mais do que uma constru\u00e7\u00e3o artificial em circula\u00e7\u00e3o por apenas treze anos.<\/p>\n

Em conclus\u00e3o, o perturbador do problema grego \u00e9 que corre o risco de desestabilizar o pr\u00f3prio euro, e acena para uma taxa de sub-par ao d\u00f3lar.<\/p>\n<\/div>\n

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A Crise do Euro – Artigo em Ingl\u00eas<\/a><\/div>\n
Alasdair Macleod 29 June 2015 Make no mistake; the Greek crisis is a euro crisis that threatens the solvency of the ECB itself, and therefore confidence in the currency. Before going into why, a fe…<\/div>\n
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FINANCEANDECONOMICS.ORG<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
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Fonte: Dionei Vieira – Recomendo fortemente para quem est\u00e1 interessado em…<\/a><\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Recomendo fortemente para quem est\u00e1 interessado em compreender os riscos que a quest\u00e3o da Gr\u00e9cia pode causar aos demais mercados, principalmente o europeu, para que leia esse artigo e a an\u00e1lise do economista e investidor brit\u00e2nico Alasdair Macleod. Eu tenho acompanhado o desenrolar dessa quest\u00e3o e o que os analistas do Brasil comentam e nenhum […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[32,19,18],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/dcvcorp.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1613"}],"collection":[{"href":"http:\/\/dcvcorp.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/dcvcorp.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dcvcorp.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dcvcorp.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1613"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/dcvcorp.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1613\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1614,"href":"http:\/\/dcvcorp.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1613\/revisions\/1614"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/dcvcorp.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1613"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/dcvcorp.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1613"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/dcvcorp.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1613"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}