{"id":1050,"date":"2015-01-06T21:51:08","date_gmt":"2015-01-06T23:51:08","guid":{"rendered":"http:\/\/dcvcorp.com.br\/?p=1050"},"modified":"2015-01-06T21:51:08","modified_gmt":"2015-01-06T23:51:08","slug":"o-sentimento-com-os-titulos-dos-eua-e-o-pior-desde-os-desastrosos-de-2009","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dcvcorp.com.br\/?p=1050","title":{"rendered":"O Sentimento com os T\u00edtulos dos EUA \u00e9 o Pior Desde os Desastrosos de 2009"},"content":{"rendered":"

Meu Coment\u00e1rio<\/span>: Os analistas que buscam prever como o mercado de t\u00edtulos\u00a0ir\u00e1 se comportar est\u00e3o com opini\u00f5es das mais variadas, dado os cen\u00e1rios de incerteza que se apresentam nos \u00faltimos meses. \u00c9 o que se percebe ao ler esse artigo da Bloomberg onde n\u00e3o h\u00e1 uma coes\u00e3o e nem um consenso sobre o que ocorrer\u00e1 no mercado durante 2015. Por isso muitos parecem apostar baseado em perspectivas distintas e na incerteza das a\u00e7\u00f5es do Banco Central Americano (Fed) com rela\u00e7\u00e3o ao aumento da taxa de juros, assunto que vem se prolongando desde 2014 e que agora est\u00e3o jogando para o meio de 2015. Nesse ponto o analista Peter Schiff parece ter\u00a0raz\u00e3o em sua an\u00e1lise, onde disse \u00a0“Mas eles (o Fed) realmente n\u00e3o podem fazer isso (aumentar a taxa) por causa da enormidade da d\u00edvida que os EUA possui. Se as taxas de juros, realmente subirem, n\u00f3s n\u00e3o temos a capacidade para o seu pagamento. N\u00e3o podemos trabalhar\u00a0a d\u00edvida em uma taxa normal. O Governo Federal n\u00e3o pode fazer isso”. Enfim, os progn\u00f3sticos n\u00e3o s\u00e3o t\u00e3o favor\u00e1veis como se desejaria, na verdade muitos n\u00fameros considerados bons da economia americana est\u00e3o maquiados por n\u00e3o mostrarem\u00a0os dados devidamente, um exemplo \u00e9 o n\u00edvel de empregos criados, onde mais de 25% deles s\u00e3o de sub-empregos ou de empregos de meio expediente, que n\u00e3o trazem ganhos reais de sal\u00e1rio como seria o desejado. Isso sem comentar o que os valores muito baixos do pre\u00e7o do petr\u00f3leo podem ocasionar na economia global como um todo, n\u00e3o somente na americana, o que traz muito mais preocupa\u00e7\u00e3o do que otimismo.\u00a0<\/em><\/p>\n

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por Liz Capo McCormick<\/strong> e\u00a0Susanne Walker<\/strong>,<\/p>\n

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\"\"<\/td>\n<\/tr>\n
Janet Yellen, presidente do Federal Reserve dos EUA<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

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Prepare-se para um ano desastroso para os t\u00edtulos do governo dos EUA. Essa \u00e9 a mensagem\u00a0que os prognosticadores\u00a0de\u00a0Wall Street est\u00e3o enviando.<\/p>\n

Com a Presidente do Federal Reserve, Janet Yellen, preparada para aumentar as taxas de juros em 2015, pela primeira vez em quase uma d\u00e9cada, os prognosticadores est\u00e3o convictos de que\u00a0os rendimentos do Tesouro n\u00e3o t\u00eam para onde ir sen\u00e3o para cima. Seus convites para rendimentos mais elevados no pr\u00f3ximo ano s\u00e3o os mais agressivos desde 2009, quando os t\u00edtulos de d\u00edvida norte-americanos sofreram perdas recordes, de acordo com os dados compilados pela Bloomberg.<\/p>\n

Fazer tudo certo n\u00e3o tem sido f\u00e1cil. Quase todo mundo que previa uma onda de vendas este ano, enquanto\u00a0o Fed finalizava a sua compra de t\u00edtulos, foi pego de surpresa com o baixo crescimento salarial dos EUA e das turbul\u00eancias nos mercados emergentes que impulsionou os t\u00edtulos do Tesouro\u00a0para os maiores retornos desde 2011. Agora, mesmo com as perspectivas de infla\u00e7\u00e3o no mercado de t\u00edtulos caindo, os prognosticadores est\u00e3o aderindo \u00e0 vis\u00e3o de que os t\u00edtulos do Tesouro\u00a0s\u00e3o uma proposta perdedora a medida em que a economia se fortalece.<\/p>\n

“O pr\u00f3ximo ano deve ser o ano de rompimento afinal”, disse Chris Rupkey, economista financeiro chefe do Banco de\u00a0Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd., ele disse isso por telefone, a partir de Nova Iorque, em 23 de dezembro de 2014. “O mercado est\u00e1 ignorando a ret\u00f3rica de que Yellen e o FOMC est\u00e3o ficando cada vez mais perto do aperto. O mercado est\u00e1\u00a0errado sobre isto”.<\/p>\n

Previs\u00e3o\u00a0Grosseira<\/strong><\/p>\n

Rupkey, que est\u00e1 entre os 74 economistas e estrategistas consultados pela Bloomberg neste m\u00eas, tem uma das mais altas proje\u00e7\u00f5es. Ele disse que espera que os rendimentos de 10 anos subam para 3,4 por cento at\u00e9 o final de 2015, dos atuais 2,20 por cento, as\u00a010:57, em Nova York. Em janeiro de 2014, Rupkey dizia que o rendimento seria de 3,6 por cento por\u00a0agora. Os rendimentos ca\u00edram hoje junto com os colegas alem\u00e3es enquanto o\u00a0primeiro-ministro grego, Antonis Samaras, falhava em sua tentativa final para obter o seu candidato a presidente confirmado.<\/p>\n

A m\u00e9dia das previs\u00f5es \u00e9 que os\u00a0rendimentos venham a atingir 3,01 por cento durante esse mesmo per\u00edodo. Um\u00a0aumento de cerca de 0,75 ponto percentual seria quase o dobro do que os analistas tinham\u00a0previsto para 2014.<\/p>\n

Combinado com as proje\u00e7\u00f5es para os rendimentos sobre os t\u00edtulos\u00a0de dois anos para\u00a0mais do que o dobro, de 1,53 por cento, e os dos b\u00f4nus de 30 anos para subirem 0,89 ponto percentual, para 3,70 por cento, os analistas que fazem as previs\u00f5es\u00a0est\u00e3o mais pessimistas do que em qualquer outro momento desde 2009.<\/p>\n

Foi quando eles previram que os rendimentos sobre\u00a0cada vencimento da d\u00edvida subiriam mais de um ponto percentual para os EUA, ajudados pelas pol\u00edticas de dinheiro f\u00e1cil do Fed, que come\u00e7ava a se recuperar da sua pior crise econ\u00f4mica, em 2008, desde a Grande Depress\u00e3o. Os t\u00edtulos do tesouro\u00a0perderam 3,7 por cento naquele ano na maior baixa\u00a0que remonta a 1978.<\/p>\n

Leia o Mercado<\/strong><\/p>\n

Depois de interpretar mal a dire\u00e7\u00e3o do mercado de t\u00edtulos dos EUA este ano\u00a0enquanto\u00a0os rendimentos ca\u00edam e os\u00a0t\u00edtulos do Tesouro\u00a0subiam 5,7 por cento, um n\u00famero crescente de profissionais financeiros est\u00e3o mostrando uma confian\u00e7a renovada com os t\u00edtulos do Tesouro que\u00a0s\u00e3o devidos a\u00a0uma onda de vendas.<\/p>\n

Dada a chance de especular sobre as quedas em um \u00fanico ativo, 20 por cento dos investidores, traders e analistas, no \u00faltimo m\u00eas, na enquete realizada pela Bloomberg Global, escolheram os t\u00edtulos do governo como a sua primeira escolha – mais do que em qualquer outra categoria.<\/p>\n

Um dos maiores motivos \u00e9 a for\u00e7a da maior economia do mundo. O produto interno bruto dos EUA cresceu a uma taxa anual de 5 por cento no terceiro trimestre, o maior desde o mesmo per\u00edodo de 2003, \u00e9 o que mostraram os dados revisados do governo e divulgados na semana passada. O desemprego est\u00e1 no seu n\u00edvel mais\u00a0baixo\u00a0de 5,8%, em\u00a0seis anos.<\/p>\n

“As coisas est\u00e3o subindo\u00a0e apontando para uma recupera\u00e7\u00e3o bastante saud\u00e1vel”, disse Boris Rjavinski, um estrategista de taxas de juros de derivativos dos EUA, sediado em Nova York na UBS Group AG, ele disse isso em uma entrevista por telefone em 17 dezembro de 2014. O banco \u00e9 um dos 22 negociadores\u00a0prim\u00e1rios que negociam com o Fed.<\/p>\n

Yellen Stance<\/strong><\/p>\n

Ap\u00f3s a reuni\u00e3o de pol\u00edtica do Fed, em 17 de dezembro, Yellen disse que o banco central estava em curso para\u00a0aumentar a sua taxa de pr\u00f3ximo de zero e sugeriu uma abordagem “paciente”, o que pode se traduzir em um aumento para o meio de 2015.<\/p>\n

“As taxas v\u00e3o estar subindo nos EUA em 2015”, disse Peter Fisher, o ex-funcion\u00e1rio do Fed e subsecret\u00e1rio de finan\u00e7as dom\u00e9sticas do Tesouro dos EUA, ele disse isso em uma entrevista em 22 de dezembro de 2014. “Globalmente, haver\u00e1 diverg\u00eancia na pol\u00edtica monet\u00e1ria e de crescimento em v\u00e1rios pa\u00edses”, disse Fisher, diretor s\u00eanior do Instituto de Investimento BlackRock e ex-chefe de renda fixa da sede em Nova York da BlackRock Inc.<\/p>\n

A recess\u00e3o no Jap\u00e3o e o espectro da defla\u00e7\u00e3o na Europa est\u00e1 levando os respectivos bancos centrais para impulsionarem medidas de est\u00edmulo, que podem manter uma tampa sobre os seus pr\u00f3prios rendimentos, aumentando a demanda por t\u00edtulos do Tesouro. As notas norte-americanas de 10 anos j\u00e1 renderam\u00a0cerca de 1 ponto percentual a mais do que a m\u00e9dia de seus pares do Grupo-De-Sete, a\u00a0maior desde 2006.<\/p>\n

Perspectivas Futuras<\/strong><\/p>\n

Os comerciantes de mercados futuros est\u00e3o\u00a0c\u00e9ticos de que o Fed ser\u00e1 capaz de aumentar as taxas tanto quanto os formuladores de pol\u00edticas antecipam. Enquanto a estimativa mediana de previs\u00f5es trimestrais do banco central, divulgados no m\u00eas passado, que mostram que o Fed vai aumentar a taxa de fundos federais de destino para 1,125 por cento at\u00e9 ao final de 2015, os mercados futuros indicam 88 por cento de chance de que a taxa ser\u00e1 de 1 por cento ou menos.<\/p>\n

Para Guy LeBas, o estrategista-chefe de renda fixa, da Janney Montgomery Scott LLC, qualquer aumento ser\u00e1 temperado como um n\u00famero crescente de americanos mais velhos que levam a menos gastos e para uma infla\u00e7\u00e3o mais lenta, enquanto que aumentam a demanda para o baixo risco, os ativos de renda fixa. A porcentagem de americanos de 65 anos de idade ou mais, chegou a 14,2 por cento da popula\u00e7\u00e3o dos EUA este ano, acima dos 12,4 por cento de uma d\u00e9cada atr\u00e1s, de acordo com os dados do Census Bureau que foram\u00a0compilados pela Bloomberg.<\/p>\n

“Os t\u00edtulos de tesouro de longo prazo v\u00e3o olhar atrav\u00e9s dos altos e baixos do ciclo econ\u00f4mico a curto prazo e se concentrar\u00e3o nas\u00a0restri\u00e7\u00f5es ao crescimento de longo prazo”, disse LeBas por telefone, da Filad\u00e9lfia, em 23 de dezembro de 2014. Ele antecipa que os rendimentos sobre as notas de 10\u00a0anos\u00a0chegar\u00e1 ao fim de 2015 em 2,47 por cento, a estimativa mais baixa entre os analistas pesquisados este m\u00eas pela Bloomberg.<\/p>\n

Com os sinais de crescimento dos sal\u00e1rios finalmente subindo, empregos mais fortes\u00a0e os pre\u00e7os mais baixos da gasolina em cinco anos, estar\u00e3o prestes a aumentar a despesa das fam\u00edlias, de acordo com Ira Jersey, estrategista da taxa de juro do Credit Suisse Group AG.<\/p>\n

“Se as pessoas tornarem-se mais otimistas, a demanda pelos t\u00edtulos do Tesouro pode secar muito rapidamente e voc\u00ea poderia ver uma volta bastante significativa nos rendimentos”, disse Jersey por telefone, de Nova Iorque, em 23 de dezembro de 2014. O Credit Suisse, um negociador\u00a0prim\u00e1rio, previu que as notas de 10 anos\u00a0subir\u00e3o para 3,35 por cento at\u00e9 ao final de 2015.<\/p>\n

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* Artigo traduzido por mim, link do original aqui: U.S. Bond Sentiment Is Worst Since Disastrous \u201909<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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